Leçons de politique monétaire
Bernard Landais,
De Boeck, 2008, 329 pages.

L’ouvrage de B.Landais (professeur des universités) vient opportunément éclairer la triste actualité monétaire. En huit leçons, l’auteur rappelle les principaux modèles de la théorie monétaire, en identifie les différents leviers, puis en analyse les portées et les limites respectives. Il montre que l’efficience des stratégies des banques centrales implique le respect de leur indépendance par tous les acteurs des marchés. Il évacue les faux débats suscités par les décisions prises par la Banque centrale européenne afin de surmonter les crises traversées par l’euro. Il met en lumière la règle de Taylor, qui est appliquée par toutes les banques centrales malgré son « statut à la fois éminent et ambigu ». Selon cette règle, face à une menace d’inflation, la réplique de la banque centrale doit mécaniquement se traduire par une hausse du taux d’intérêt réel à court terme. Il conclut que la stratégie de la BCE pourrait sans doute gagner, en termes de croissance et d’emploi, à prévoir un desserrement ( de 2 à 3%) de l’objectif d’inflation au sein de la zone euro.