L’Avenir des Marchés financiers
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- Écrit par Jean-Jacques Perquel
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- Catégorie : Notes de conjoncture
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L‘investissement nécessite un emploi de fonds. Les investisseurs peuvent les posséder au départ, les emprunter à d’autres particuliers, à des banques etc. Mais il existe une autre possibilité : répartir le capital ou les dettes en montants minimes. C’est de la « titrisation » avant la lettre. En France, pays de Droit, on distingue habituellement les Actions représentatives d’un Droit de Propriété et les Obligations qui sont une Dette. En Angleterre on les analyse en fonction de leur usage. Ainsi Joan Robinson déclarait, dans les années 50, que la différence entre actions et obligations venait de la nature de leur rendement, l’un variable, l’autre fixe. C’était le cas autrefois avant que l’imagination des financiers ne tente de rapprocher les deux types majeurs de titres. Il y a une différence cependant pour l’utilisateur : l’emprunteur en Obligations doit les « rembourser » d’où la faveur française pour l’inflation qui « éponge » les dettes.
Ces produits classiques « titrisés » étaient accompagnés par des opérations spéculatives : marchés à terme avec la possibilité de « reports » et quelques « primes » pour des opérateurs désireux de limiter leurs risques (du moins pour les acheteurs). Or il existait à Chicago un marché très particulier celui des matières premières sur lequel les producteurs venaient couvrir leurs ventes futures par des opérations « à terme » et des « options ». Sanders a imaginé d’appliquer aux marchés traditionnels les techniques des marchés de Chicago et le Marché Financier s’est emparé des opérations à terme sur tous les produits qui jusqu’alors n’entraient pas dans ce Marché. Ainsi le Marché Financier s’étend maintenant au secteur de l’Assurance, par exemple vers des secteurs naturellement non financiers comme les risques de catastrophes naturelles ou d’anomalies climatiques.
Les géants du numérique et l’abus de position dominante
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- Écrit par Nadia Antonin
- Catégorie parente: Chronique
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Le comportement d’une entreprise peut être sanctionné pour abus de position dominante sur le fondement des articles 101 et 102 du Traité sur le fonctionnement de l’Union européenne s’il fausse les échanges entre les Etats membres de l’Union. Ce droit de l’Union européenne en matière de concurrence est complété par les dispositions nationales prises par les Etats membres qui prohibent les abus de position dominante et les ententes ayant pour objet ou pour effet d’altérer le jeu de la concurrence. Ainsi, en France, la sanction de l’abus de position dominante est régie par l’article L 420-2 du code de commerce. Ces règles s’appliquent de plein droit aux entreprises de l’économie numérique et en particulier aux géants du numérique.
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HOMMAGE A NORBERT BEYRARD
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- Écrit par Daniel Bretones
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- Catégorie : Messages du Président
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Norbert Beyrard nous a quitté le 13 février dernier à l’âge de 91 ans après une vie nourrie d’engagements et de combats pour la liberté et pour le développement des sciences au service de l’homme.
Très tôt il s’engage dans la résistance puis au sein des SAS (Special Air Service) ou il participe à la libération des Pays Bas. Parachuté derrière les lignes de front il mettra à mal avec ses camarades une unité de SS. Les Pays Bas le décorent alors de la plus haute distinction du Royaume « La croix de Bronze ».
Docteur ès Sciences il participe dans les années 1960 à l’élaboration de la dissuasion nucléaire française.
En 1981 il soutient sous la direction du Prix Nobel d’Economie, Jan Tinbergen, sa deuxième thèse sur : « Information et technologie - Contribution à une étude épistémologique de la technologie ».
Cet engagement Norbert Beyrard l’a mis en œuvre au sein de l’ANDESE dont il a été un Président charismatique dans les années 1980 et 1990 tout en animant sa société de Conseil. Ses compétences en économie l’ont amené à travailler avec Michel Rocard, alors Premier Ministre, sur le développement économique de la France et à lancer puis à animer de nombreux colloques sur des sujets variés liés à l’économie et à la gestion des entreprises.
Comme il me l’avait confié je vais mettre mes connaissances et mes compétences au service d’un combat fondamental pour l’humanité, la lutte contre le cancer.
Ses recherches ont permis d’aboutir à la destruction ciblée de tumeurs cancéreuses. S’il n’a pas eu le temps de voir les développements rendus possibles par ses travaux l’œuvre accomplie est considérable.
L’ANDESE est fière de son ancien Président et nous garderons l’image d’un homme souriant, accueillant, à l’écoute et aux échanges riches et passionnants.
Nos pensées et nos condoléances vont également à ses proches qui ont eu la chance de mieux connaître cet homme hors du commun.
ADIEU NORBERT BEYRARD
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- Écrit par Jean-Charles Gaudrion
- Catégorie : Jean-Charles Gaudrion
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Personnalité scientifique éminente, Norbert BEYRARD s’est éteint le 13 février 2017.
Par ses travaux, et toute sa vie, il aura apporté une contribution significative à la recherche et à la mise au point d’applications de nature transversale d’autant plus pertinentes qu’il bénéficiait d’une culture large et diversifiée, en attestent une Agrégation d’Histoire, un Doctorat ès Sciences et un Doctorat ès Sciences Économiques.
Ainsi, ces dernières années, alors qu’il avait déjà déposé 150 brevets, Norbert BEYRARD a déposé les brevets et réalisé un scanner 3D innovant afin de permettre la détection précoce et le traitement ciblé des petites tumeurs cancéreuses (résolution de 27 microns contre 3 mm pour l’imagerie existante).
Bien sûr, il n’est pas possible de retracer la carrière de Norbert BEYRARD sans évoquer ses mérites militaires qui lui valurent de nombreuses et importantes distinctions.
Mais pour nous, il restera avant tout celui qui fût Président de l’ANDESE à la suite de Jean-Jacques ROSA et qui resta l’un des Présidents d’Honneur. Nous conserverons le souvenir de ces réunions ou de ces rencontres au cours desquelles Norbert BEYRARD avait toujours à cœur de nous faire partager ses dernières lectures, ses réflexions ou sa vision prospective. Des réunions parfois animées car nous n’étions pas toujours d’accord, mais Norbert BEYRARD acceptait le débat avec une bienveillance cordiale tout en apportant à ses interlocuteurs une réponse argumentée.
Plus simplement, nous garderons à l’esprit un homme à la silhouette massive, une tenue toujours soignée pour ne pas dire élégante et cette voix caractéristique à la fois ensoleillée et souriante.
L’ANDESE perd un ami. Adieu Norbert, nous ne t’oublierons pas !