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Les Marchés Financiers sont-ils le reflet de la performance économique ?

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Écrit par Jean-Jacques Perquel
Catégorie parente: Conjonctures
Catégorie : Notes de conjoncture
Publication : 17 janvier 2014
Affichages : 2106

Introduction

Il y a essentiellement trois façons d’évaluer une entreprise, chacune ayant de nombreux défauts.
1 L’évaluation par les actifs. Cela consiste à utiliser les prix d’achats des différents biens, créances et dettes corrigés par les amortissements correspondant à des pertes de valeur, mais évalués en hausse pour tenir compte des gains dus à l’inflation ou à  des hausses de cours. Cette méthode permet de déterminer la «fair value». Mais les règles d’amortissement des titres varient suivant la nature du placement (titres de patrimoine et de portefeuille. Cela va à l’encontre d’une politique générale (les I.F.R.S) qui voudrait rendre comparables toutes les comptabilités des sociétés.
2 On peut envisager un mode de valeur en escomptant à un taux d’intérêt préfixé, les résultats futurs espérés de la société .La valeur dépend alors du taux choisi et surtout des prévisions de bénéfice de la société.
3 Le Cours de Bourse qui donne une Opinion du Public sur la valeur d’une Société. On doit alors revenir à l’analyse de John Maynard Keynes. Selon lui, le cours de bourse est comparable à un concours de photos de « pinups ». Pour gagner il faut choisir non pas la plus belle mais celle que les autres compétiteurs vont préférer. Keynes ajoute que pour réussir il faut choisir celle que les compétiteurs vont penser que leurs rivaux choisiront et ainsi de suite…
Dans ce contexte on voit que le cours de bourse reflète plus une opinion qu’une réalité économique. Mais pour pousser plus loin l’analyse il nous faut voir comment on a déstructuré les marchés, au risque que  le « Cours de Bourse » n’ait plus de sens et comment, par le développement des analyses économique et financière, on a essayé de réparer les dégâts dus à l’évolution des structures.

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L’Union bancaire européenne va-t-elle rétablir la confiance ?

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Écrit par Nadia Antonin
Catégorie parente: Chronique
Catégorie : Nadia Antonin
Publication : 15 janvier 2014
Affichages : 9452

1. Introduction

La crise des « subprimes » a fortement mis à mal le système bancaire. Dans ce contexte de crise, les banques ont été accusées de tous les maux qui en ont résulté : grave récession, hausse du chômage et dégradation des finances publiques. Comme le souligne Agnès Labye dans un ouvrage collectif intitulé « La guerre des monnaies », toute l’analyse d’Hyman Minsky s’articule autour du rôle des banques « qui n’assurent plus ou mal les fonctions qui sont les leurs, ce qui débouche sur des situations de surendettement et de crise de liquidité ». De son côté, l’Observatoire français des conjonctures économiques a publié une note en décembre 2013 intitulée « Banques européennes : un retour de la confiance à pérenniser »  dans laquelle il est rappelé que les banques ont encore à relever d’importants défis liés aux mutations d’ordre réglementaire initiés à l’échelle européenne comme la mise en place d’une union bancaire « qui poursuit un double objectif : d’une part éviter les paniques bancaires dans la zone euro et d’autre part, réduire la corrélation entre les risque souverain et le risque bancaire car les dégradations de note de la dette publique d’un pays augmentent le risque global des banques du pays concerné ».

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Convulsions sociétales : l’étau se resserre sur la France

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Écrit par Daniel Bretonès
Catégorie parente: Messages
Catégorie : Messages du Président
Publication : 5 décembre 2013
Affichages : 1843

La récente révolte fiscale contre l’écotaxe, du jamais vu depuis le poujadisme des années 1950, révèle la perte de confiance d’une partie de la population vis-à-vis des mesures mises en place par l’exécutif. Le principe du pollueur–payeur est fondé dans son principe, mais s’est heurté dans son application en 2013 à des entreprises aux marges souvent très minces qui ne pouvaient absorber de prélèvements supplémentaires, et à une mise en application manquant de réalisme.

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Capital libre, capital dédié et innovation

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Écrit par Bernard Biedermann
Catégorie parente: Chronique
Catégorie : Bernard Biedermann
Publication : 28 octobre 2013
Affichages : 2002

Modèles de croissance

Les  modèles de croissance globaux  établissent des fonctions de production dont le stock de capital et le niveau de l’emploi sont les deux principales variables. Plusieurs  hypothèses  sur la fonction de production précisent la forme de la courbe : rendements marginaux décroissants des facteurs pris séparément, constance des rendements d’échelle, taux de substitution … L’intention des modèles de croissance  est   d’expliquer et  de déterminer les fluctuations et le  niveau de production  potentiel d’une économie sur la base de ces  variables et de différentes hypothèses. Plusieurs  modèles  théoriques ont ainsi été élaborés dans le cadre des écoles de pensée : classique (Smith, Ricardo), keynésiens (Harrod, Domar), Néoclassique (Solow, Ramsey) et plus récemment les modèles de croissance endogène (Romer). Avec  le temps  les théories de la croissance  se sont développées  et affinées par l’introduction de nouvelles variables et par le positionnement des relations entre ces variables. Notamment,  l’origine, le rôle et le positionnement dans le temps, du progrès technique, de la connaissance et de l’innovation.

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  1. Inflation ou Déflation
  2. Le « bitcoin » ne doit pas être la monnaie de demain
  3. Faut-il s’extasier devant les taux de croissance des pays dits « émergents » ?
  4. Prix du financier 2012
  5. Retour aux fondamentaux : Les vertus des entrepreneurs redécouvertes
  6. LA CRISE ECONOMIQUE : JUSQU'A QUAND ?
  7. « Big Data » : le « nouveau pétrole » de l’économie
  8. « L’IT consumerization » : un défi majeur pour les entreprises
  9. Un marché pour les Junior Entreprises
  10. Des politiques industrielles au développement productif : la mutation incontournable

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